本年以来皇冠三公，寰球多数股市都出现了大幅反弹，一扫旧年的阴晦，好意思国的纳指、日本的日经225指数和印度Sensex指数成为海外投资者年内最温雅的三大方向。

　　把柄谷歌财经的数据，年头于今，纳斯达克100指数反弹幅度靠近40%，日经225指数涨幅接近30%，而旧年备受追捧却被担忧估值太贵的印度股市又涨了近8%。

　　这三大阛阓各有特色——好意思股因为东谈主工智能（AI）的火爆而蛊惑寰球资金回流科技巨头；“铁树着花”的日本股市则受益于“股神”巴菲特的“带货”、东京来回所的创新以及日本通胀的稀疏回升；印度这几年则执续成为海外资金最温雅的亚洲股市之一，近期印度股市市值置身寰球第四，仅次于好意思股、中国股市（A股+港股）和日本股市。印度总理莫迪的“坐蓐贯串规画”（Production-Linked Innitiative）启动蛊惑寰球企业在印度设厂。

　　预料下半年，在三大热点股市中，好意思股和印度股市估值被合计偏高，涨势可否执续需取决于阛阓情谊和盈利水平；就日本股市而言，外资的回流类似积累多年的低估值预料仍有望复旧股市。

　　“AI飞腾”托举纳指

　　年头，盈利零落的阴晦掩盖好意思股，这也导致摩根士丹利将标普500的点位预测停在了3900点近邻。关联词，近期高盛上调预测至4500点。如斯大的不对不错说全部开始于AI飞腾的突袭，外加好意思国零落预期的暴跌。

　　在AI飞腾带动下，英伟达股价本年上升接近180%。正如身家亿万的投资巨鳄乔治·索罗斯(George Soros)所言：“当我看到泡沫变成时，就会冲进去买入，好火上浇油。”

　　除了英伟达，其他科技权重股的飙升也导致指数节节高，比拟之下，平庸的成长股其实根蒂莫得涨若干。“现时好意思股的前十大权重股所占据的市值的比重都来到了相等极点的水平，也即是说都集度的风险可能会过高。”嘉盛集团资深分析师Jerry Chen告诉记者，但是投资者此前在银行业危境下，似乎将FANMG这些“现款牛”当作了避险方向。

　　现时，好意思股市值加权市盈率和平均估值市盈率都在19倍傍边，显然偏高，但似乎FOMO（褊狭错过行情的情谊）仍在主导阛阓，加之近期好意思国一系列经济数据强于预期，来回者急着在反弹时加仓买入，6月看涨期权的来回量刷新记载。

在他看来，当前呈现出的所谓“资产荒”的情况，这一次有了更好的解决方案。

　　多位海外对冲基金来回东谈主士对记者暗示，预料好意思股动能可能还会执续到8月，现时阛阓情谊较强。不外，现时由于好意思国股市举座估值较高，因此将对下一阶段的事迹无情较高的条目。

　　两周前，纳斯达克100指数一度跌回自2023年头以来的上升通谈，脱离RSI超买区域。“但而后指数飞速反弹回前期高点近邻。在上行方面，若回升至14965点上方，上行趋势线复旧可能会让多头浩浩汤汤，冲击15287点和年头于今的新高。”Jerry Chen告诉记者。截止周二收盘，该指数收于15208.69点，似乎破裂在即。

　　日本股市“铁树着花”

　　本年最令东谈主惊怖且推崇亮眼的股市无疑是日本股市，不管是日经225指数如故Topix指数都录得近三成涨幅。

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　　野村寰球宏不雅照看主宰Rob Subbaraman上周在摄取第一财经记者采访时暗示,现时仍看好日本经济和股市的出息。“通缩困扰了日本20年，但往常一年以来终于启动回升，在‘春斗’后薪资也出现攀升。同期，日本由于靠近劳能源枯竭的问题，女性被饱读舞更多参与劳能源阛阓，尤其是丁壮女性，这是积极的变化。”

　　在他看来，当薪资攀升，且阛阓莫得饱胀的劳能源，这就意味着职工有更强的溢价智商，不错增多他们的流动性并寻求更高的工资，这会使得劳能源分派更灵验，提高坐蓐率。同期，这也会使企业投资更多从简劳能源的技能，亦有助于升迁坐蓐率。要津还在于，日同族庭把一半的入款放在银行，但入款现时仍是负利率，当今的情况会让他们启动酌量“入款搬家”，举例投资股市，这将使得股市具有更好的上行为能。

　　“企业搞定层面也出现了积极的进展，东京证券来回场合给PB低的企业施压，鼓吹它们改善财富欠债表、更好哄骗现款、升迁汇报率和分成。”Rob Subbaraman称。

　　从1990年启动，日经指数从40000点一起下行，直到2009年在7000点近邻触底。这是因为往常30年间日本GDP增长尽头迟缓，并履历了严重的通缩时刻。但从2012年启动，日真花样GDP就重回增长轨谈。截止2021年的往常十年，日本股市的累计汇报高达174%，最初了标普500等，而其间日本入款利率接近0。

　　这和“安倍经济学”有很大的关系。2022年，提振通胀的浩劫题果然被闭幕了，诚然这种增长被新冠疫情暂时打断，但IMF最新预料，日本GDP将在畴昔几年达到600万亿日元的目标。

　　另一个要津的推上路分是地缘博弈。 资深寰球宏不雅基金司理袁玉玮对记者说起，日本出口中国的金额基本上是2019年以来的最低点，但是日本出口到中国的机械是2019年以来的最高点，这亦然中好意思交易里比较大的矛盾。

　　本年加大在日本投资的好意思国机构并不在少数。除了巴菲特，据报谈，自本年年头以来，Elliott和Citadel等大型基金都暗示要在东京开设办事处，或是在日本国内扩伟业务范围。这三家机构基本上都和好意思国政府关系密切，况兼它们的投资波及比较重大的地缘关系或宏不雅敞口，这种布局亦可能是一个新的周折。

　　印度股市凭什么

　　把柄 FactSet的数据，截止6月21日，印度股市的市值总和达到3.4万亿好意思元，自3月31日以来增长了13%。这使得这个南亚国度的股市市值最初了法国和英国，置身寰球第四。

　　跟着投资者重新评估对好意思国科技股的偏好，并不雅望中国经济的复苏速率，海外投资者仍纷繁买入印度股市，押注寰宇东谈主口最多的国度的增长。基准指数Sensex在往常两周刷新了记载，蓝筹指数Nifty 50在6月也创下历史新高。

　　关联词，“看好印度”背后从来都有隐忧，真的扫数机构投资者都曾对记者暗示印度股市“太贵了”——好意思元印度股市ETF的印度股市估值PE高达近25.71倍，比拟之下标普500的最新PE为25.37倍。同期，印度经济速率看似喜东谈主，但印度存在始终交易赤字，且有始终广泛外债缠身，连年来并无松驰之势。不外，阛阓情谊、地缘博弈场所等身分仍鼓吹估值膨胀。

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　　值得一提的是，印度的崛起莫得前例，历史上新兴国度都是通过制造业崛起，中国无疑即是制造业强国，但印度于今以来的崛起，是通过输出服务换来的，举例为西方英语国度提供电话服务中心等低附加值的服务出口。

　　关联词，莫得作事密集型的大领域制造业复旧，印度的城市化进度要慢得多，致使慢于越南和孟加拉国这么的新兴工业化国度，这导致近几年职业契机少之又少，多位亚洲大型机构投资东谈主此前对记者暗示“东谈主口红利”断然成为“东谈主口包袱”。

　　是以，印度现时的崛起必须往制造业快速转型，这亦然为何莫迪政府往常两年强推“坐蓐关系激发规画”（PLI）系列套餐，旨在鼓吹“印度制造”。

　　高盛合计，除了政府激发挨次皇冠三公，扩大在印度的坐蓐的主要推上路分包括：庞杂的国内阛阓。印度2021年的东谈主口还是达到14.08亿，与中国（14.12亿）尽头，支执庞杂的国内需求；较低的劳能源资本。工资较低（仅为中国的50%），职业流动性较低；交易弥留场所和地缘政事不笃定性。这鼓吹了企业拓荒多元化的坐蓐网罗；扩大阛阓份额。